کاهش فعالیت شبکه بیت‌کوین؛ آیا قیمت فعلی BTC بالاتر از ارزش واقعی آن است؟

زمان مطالعه: 4 دقیقه

بیت کوین (BTC) پس از عبور از سطح 100 هزار دلار با کاهش قیمت مواجه شده و به 96 هزار دلار رسیده است. این محدوده قیمتی اگرچه هیجان سرمایه‌گذاران را برانگیخته، اما داده‌های درون‌زنجیره‌ای، تصویری متفاوت ارائه می‌دهند.
فعالیت شبکه بیت کوین به پایین‌ترین سطح خود در یک سال گذشته رسیده است، که این سؤال را مطرح می‌کند آیا قیمت کنونی این رمزارز توجیه‌پذیر است یا خیر. بررسی معیارهای کلیدی مانند قانون متکالف (Metcalfe’s Law) و نسبت ارزش بازار به ارزش تحقق‌یافته (MVRV) می‌تواند نشان دهد که آیا اصلاح قیمتی در راه است.
قیمت بیت کوین اخیراً به زیر 98 هزار دلار رسیده؛ با این حال، بررسی دقیق‌تر فعالیت شبکه نشان می‌دهد که ممکن است قیمت کنونی بیش از ارزش واقعی آن باشد.

سود‌های بی‌پایان!
خرید میم‌کوین‌های کمیاب و انفجاری بدون کارمزد، فقط در ارزپلاس!

خرید سریع

طبق قانون متکالف، که ارزش یک شبکه را بر اساس تعداد کاربران فعال آن می‌سنجد، ارزش منصفانه بیت کوین در محدوده 48 هزار تا 95 هزار دلار قرار دارد. با توجه به اینکه قیمت بیت کوین از این محدوده فراتر رفته، نگرانی‌هایی درباره پایداری این سطوح قیمتی به وجود آمده است.
باندهای ارزش‌گذاری متکالف که در گذشته به عنوان راهنمای قیمت بیت کوین عمل کرده‌اند، نشان‌دهنده انحراف احتمالی هستند. از فوریه 2024 تاکنون، بیت کوین عمدتاً در بین باند قرمز (48 هزار دلار) و آبی (95 هزار دلار) معامله شده است. قرار گرفتن قیمت در خارج از این محدوده نشان‌دهنده یک پریمیوم سفته‌بازی است که احتمالاً تحت تأثیر عواملی مانند ورود سرمایه از طریق صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) یا خوش‌بینی اقتصادی قرار دارد.
تحلیل عمیق‌تر از فاندامنتال‌های شبکه بیت‌کوین نشان می‌دهد که تعداد آدرس‌های فعال روزانه کاهش یافته است. این کاهش فعالیت کاربران با روند نزولی باندهای ارزش‌گذاری متکالف از مارس 2024 مطابقت دارد و نشان می‌دهد که رشد قیمت بیت‌کوین از حمایت کافی درون‌شبکه‌ای برخوردار نیست.
علاوه بر این، نسبت ارزش بازار به ارزش تحقق‌یافته (MVRV) نگرانی‌های بیشتری را برانگیخته است. در گذشته، عبور این شاخص از سطح 2.4 معمولاً با اصلاحات قیمتی همراه بوده است. روند نزولی اخیر این نسبت نشان می‌دهد که بیت‌کوین ممکن است بیش از حد ارزش‌گذاری شده باشد. فاصله بین قیمت بازار و ارزش تحقق‌یافته نشان‌دهنده این است که بسیاری از سرمایه‌گذاران هنوز سودهای تحقق‌نیافته دارند، که احتمال فروش برای کسب سود را افزایش می‌دهد.
از نظر تکنیکال، بیت کوین همچنان ساختار صعودی خود را حفظ کرده اما نشانه‌هایی از خستگی بازار را نشان می‌دهد. قیمت در حال حاضر نزدیک به میانگین متحرک 50 روزه در سطح 96200 دلار قرار دارد، در حالی که اندیکاتورهای مومنتوم کاهش سرعت را نشان می‌دهند. اگر بیت‌کوین نتواند این سطح را حفظ کند، احتمال کاهش قیمت به محدوده 95 هزار دلار وجود دارد که بر باند بالایی متکالف منطبق است.
از سوی دیگر، اگر روند صعودی ادامه یابد، بیت‌کوین ممکن است به سطح 100 هزار دلار به عنوان یک مقاومت روانی مهم برسد. در این میان، میانگین متحرک 200 روزه بسیار پایین‌تر از سطوح کنونی است، که نشان‌دهنده حمایت قوی در بلندمدت است، اما شرایط اشباع خرید در کوتاه‌مدت را نمی‌توان نادیده گرفت.
با کاهش فعالیت شبکه به پایین‌ترین سطح یک‌ساله و قیمت بالاتر از ارزیابی‌های منصفانه، به نظر می‌رسد بیت‌کوین بیش از ارزش واقعی خود قیمت دارد. در حالی که عواملی مانند تقاضای نهادی و روندهای کلان اقتصادی ممکن است باعث ادامه این روند صعودی شوند، اما فاندامنتال‌های درون‌زنجیره‌ای تصویر محتاطانه‌تری را نشان می‌دهند.
اکنون اگر بیت کوین نتواند 96 هزار دلار را حفظ کند، یک اصلاح سالم به محدوده 90 هزار تا 95 هزار دلار می‌تواند فرصت ورود بهتری فراهم کند. اما اگر رشد فعالیت شبکه از سر گرفته شود، این صعود می‌تواند ادامه یابد و نگرانی‌های فاندامنتالی را به چالش بکشد.

منبع خبر